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潍柴动力:2011上半年发动机销量将创新高

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摘要:潍柴动力:2011上半年发动机销量将创新高
潍柴动力(000338)主要从事生产及销售柴油机及相关零部件,以及为柴油机及配套产品的设计、开发、生产、销售及维修。公司是我国大功率高速柴油机的主要制造商之一,主要向国内货车和工程机械制造商供应产品,柴油机主要为重型汽车、工程机械、船舶、大型客车和发电机组等最终产品配套,并将配套市场由单一的重型汽车拓展到工程机械、大型客车、船舶、发电机组等多个领域。今日投资《在线分析师》显示:公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为4.24元、4.95元、5.66元,对应动态市盈率为14倍、12倍、10倍;当前共有23位分析师跟踪,其中建议强烈买入和买入的分别为11人和11人,建议适度减持的为1人,综合评级系数1.61。

潍柴动力是全球最大的,也是国内领先的全系列发动机研发、生产企业,具有丰富的工程机械发动机研发制造经验,产品涉及客车用发动机、卡车用发动机、发电用发动机、船用发动机和农用发动机等多个领域。

公司2010年发动机销量58万台,2011年1季度国内重卡和工程机械的需求旺盛,公司订单饱满,排产紧张,2011年1季度每月排产6万多台,国都证券表示,预计1季度公司发动机销量有望达到20万台,同比增长30%以上,同时2季度将迎来销售旺季,预计上半年销量将强势增长。去年年底公司产能已由65万台扩大至75万台以上,可以满足旺盛的销量需求。另外,公司生产的发动机70%配套重卡,其中高压共轨发动机占比30%。国都证券认为,面对2012年国四标准的执行,公司将采用高压共轨+SCR路线,目前已做好准备,届时将获得先机,高压共轨发动机市场份额将得到提升。

随着市场需求的变化和自身产品线的完善,潍柴的产品结构调整也更加到位,柴油发动机型谱逐渐完整。目前,除了10~12升系列重卡发动机已占据市场份额的35%~40%以外,自主研发的5~7升发动机在客车、挖掘机和中重卡领域经过了两年多的市场检验,中航证券预计将形成较大的市场突破。从2升到620升,动力从30马力到1万马力,潍柴的产品型号逐渐完整,发动机产品线宽度已超越了世界所有其他发动机供应商。

中航证券还表示,公司的亮点在全动力系统和构建一个贯穿“零部件供应企业→整车及关键总成配件生产企业→零部件批发及经销企业→服务终端企业”整个产业链条的公司主体。预计公司2010-2012年每股收益分别为3.35元、4.45元、5.76元,给予“买入”的投资评级,6-12个月目标价为75.06元。

风险因素:宏观经济政策风险;重卡行业需求下滑;原材料价格上升。

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